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亿嘉和奠定快速增长基础增持评级

2019-08-14 19:18:46来源:励志吧0次阅读

事件5月31日晚间,公司发布股权激励草案,拟向激励对象授予限制性股票97.2万股,约占激励计划草案公告日股本总额的0.99%。

解除限售期三年,业绩考核以2018年主营业务收入及净利润为基数,2019-2021年增长率分别不低于30%、60%、90%。

简评股权激励促使公司员工利益绑定,2019年快速增长目标明确。截至2018年底公司员工总数352名,同比+34%,其中研发人员共132名,同比+60%以上;随着人员逐步到位,本次股权激励的落地奠定了后续快速成长的基础。2019Q1公司实现归母净利润3553万元,同比+4.06%,业绩增速显著低于收入主要是由于销售费用、管理费用和研发投入增长较快,销售和研发费用的同比增速分别达121%和67%;本次股权激励要求2019年收入和净利润同时满足30%以上的增速,增长目标明确,预计Q2-Q4公司费用增速将放缓,盈利逐渐体现。

机器人应用领域拓展,潜在市场空间不断扩大。3月,公司与南京市鼓楼医院合作发展医疗物流机器人,未来发展空间巨大,并可向酒店、餐饮等应用场景拓展。同月,公司发布带电作业机器人,通过室外带电作业机器人来替代人在高空进行带电剥线、夹线、安装绝缘罩等多种类型的作业任务,目前上海、江苏等省份均有较强的采购意愿,有望成为巡检机器人以外的又一重要营收来源。

截至2019Q1,存货金额高达1.13亿元(交付未验收形成存货),表明在手订单充足;截至2018年期末,机器人库存量同比增长416.83%、待履约订单金额高达4.63亿元,叠加今年一季度较多的新签订单,2019年全年机器人业务维持高增长值得期待。

盈利预测:

预计2019-2021年归母净利润分别为2.43亿、3.21亿、4.22亿元,维持“增持”评级!风险提示:

招标及交货进展不及预期

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