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环保水务行业上市公司频繁涉足垃圾焚烧验证

2019-10-14 09:28:23来源:励志吧0次阅读

  环保水务行业:上市公司频繁涉足垃圾焚烧验证行业投资高景气

  我们梳理了2012年以来,上市公司公告参与的垃圾焚烧发电项目,如下表1所示。可以发现:

  从披露时间看,2012年下半年以来上市公司参与垃圾焚烧投资项目明显增加。尤其是2012年11月、12月,及2013年6月至今,相关项目中标的披露信息尤为密集。这与我们年度策略报告中所分析的,受政策规划驱动、及管理机制的清晰,垃圾焚烧行业出现较为成熟的盈利模式后,企业参与积极性明显提升。

  从项目所在地区看,大多是二三线城市或是一线城市的扩建项目。这与目前国内垃圾焚烧的建设现状有关,一线经济发达地区其垃圾焚烧占无害化处理比率已经较高,但二三线地区仍有广阔的发展空间。从上市公司中标项目来看,山东地区的招投标尤为密集。

  从处理规模看,生活垃圾焚烧项目基本都在500吨/日以上,为中、大型项目,最大的为兴蓉投资中标的万兴环保发电厂,日处理垃圾2400吨。规模过小的项目,往往所处地区经济发展水平有限,其未来的运营期盈利存在较大不确定性,一则所在地区存在垃圾回收量、及热值低于合理水平的可能,二则地方政府给予垃圾处理补贴也存在拖欠的可能。

  从项目造价看,垃圾焚烧项目每日吨建设投资约30~60万元,视所在地区、采用工艺而定。但明显,炉排炉技术的采用会更多。

  我们再次重申,目前在固废领域从投资的规模、政策的重视程度、行业的发展成熟度来看,垃圾焚烧领域都将成为年内的行业投资热点,而前述上市公司的公告正是一个很好的侧面验证。

  从竞争参与的主体来看,地区性固废企业(如深圳能源、城投控股、天富热电等)、地区性水务企业(如兴蓉投资、首创股份等)、专业化的环保企业(如桑德环境、盛运股份等)都会有各自的优势,包括资金(国企、上市公司融资成本较低)、市场(水务与固废运营都属于地方住建部主管)、技术(垃圾焚烧项目设计等)等各方面。

  而从目前上市公司的订单、及后续发展空间来看,建议重点关注公司有桑德环境、盛运股份。海通证券股份有限公司

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